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大和:呷哺呷哺重申买入评级 目标价微降至21港元

大和发布研究报告,将呷哺呷哺(00520)目标价由22港元微降4.5%至21港元,重申“买入”评级,同时将未来3年的每股盈利预测下降2%,这是因为凑凑的开新店数目减少。

报告中称,最近呷哺呷哺及凑凑的销售分别达2019年水平的80%和90%以上,五一黄金周假期分别达到95%和100%以上。今年首4个月呷哺呷哺及凑凑新增23和3间门店,分别落后于管理层分别增加100和70间的全年目标,但是公司的开店步伐历来都是后来追上的,并且管理层预计开店将在今年下半年赶上。呷哺呷哺继续努力改善产品组合,以抵消通胀带来的食品成本压力,例如通过固定餐来提高平均售价,凑凑引入新菜单和高级菜单项目,并利用其茶馆扩展营业时间。管理层还将加大内蒙古加工厂以进一步节省成本。

该行表示,凑凑变更管理层没有大影响,但是长期增长的故事不变。自从3月凑凑的首席执行官辞任的报道以来,公司随后在4月确认,由于投资者担忧,呷哺呷哺的股价下跌了约35%。至于凑凑的未来,尽管认为前首席执行官对扩张有帮助,但相信凑凑若没呷哺呷哺广泛供应链、网络和资金支持也不会成功,尽管如此,管理层预计凑凑不会出现大变化,寻找新首席执行官一直在进行,公司很可能会在内部寻找合适的人选。此外,管理层一直在审视对凑凑管理层的激励计划。

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